內(nèi)幕交易罪的表現(xiàn)形式是利用非法手段先獲取內(nèi)幕信息，然后在其他投資者之前在市場上進行投資，然后“被動”等待內(nèi)幕信息在市場上披露后股價波動，并從中獲利(包括避免損失)。操縱證券市場罪是指利用資金、股票、信息等，通過聯(lián)合連續(xù)交易、協(xié)議交易、自營交易等手段“積極”影響證券價格或交易量，獲取非法利益。鹽田區(qū)律師來講講具體的內(nèi)容。

　　也就是說“信息型”操縱證券公司市場主要是指行為人利用學生已有的信息，基于其優(yōu)先知曉、知曉程度等優(yōu)勢，對信息技術進一步發(fā)展加工、控制，或者是企業(yè)直接創(chuàng)造出虛假的信息，通過網(wǎng)絡交易數(shù)據(jù)進行管理操縱，即“信息資源優(yōu)勢+聯(lián)合或連續(xù)買賣”。

　　而對于內(nèi)幕交易罪而言，行為人提前了解掌握學習某一特定的重大非公開信息系統(tǒng)這一工作時間上的優(yōu)勢產(chǎn)品本身即意味著我們巨大的利益，行為人在內(nèi)幕信息社會形成后公開前買入，進而在內(nèi)幕信息以及公開后賣出的行為問題并沒有強大到可以選擇直接投資達到操縱證券行業(yè)市場的程度。

　　總之，可以認為“內(nèi)幕交易”的非法收入是基于獲取信息的時間優(yōu)勢。除了信息優(yōu)勢之外，證券市場“面向信息”操縱行為作為足以操縱證券市場的能力優(yōu)勢（包括資本優(yōu)勢、價格優(yōu)勢和數(shù)量優(yōu)勢）以及這些優(yōu)勢的獲得更為重要。它不是隨著時間的推移而被動地獲得的，而是更重要的是取決于參與者自己所采取的操縱行為。

　　內(nèi)幕交易者主觀上利用未公開的內(nèi)幕信息獲利，他們利用的是信息本身的 "重大性 "和 "非公開性 "，利潤的來源就是信息本身。然而，證券市場的“信息型”操縱者主觀上想要加工和創(chuàng)造信息，控制信息的發(fā)布節(jié)奏和內(nèi)容，制造市場活躍的假象，吸引其他投資者跟風，從而達到獲利的目的。

　　內(nèi)幕交易與“信息型”操縱證券公司市場經(jīng)濟行為競合情形下可能導致出現(xiàn)的法律后果進行分析。

　　到目前為止，基于以上分析，我們回到本文開頭提出的問題。在這種情況下，檢察機關只有一部分證券賬戶及其交易細節(jié)由犯罪者實際控制（但在某些情況下，有些其他賬戶未知）。這些證券賬戶中已知的交易不符合操縱證券市場罪的定罪標準。但是，檢察機關根據(jù)內(nèi)幕信息敏感期大量買賣內(nèi)幕信息賬戶的異常行為，推定行為人構(gòu)成內(nèi)幕交易罪，應當向法院起訴。

　　如果按照行為人自始至終沒有進行內(nèi)幕交易的行為，則沒有進行內(nèi)幕交易的主觀意圖。此時的一個防御策略是自愿披露以他名義開設的其他證券賬戶的交易細節(jié)，這可以證明他在內(nèi)幕信息敏感期之前進行了大量的買賣，這足以顯示以參與者名義開設的證券賬戶的垂直歷史和橫向交易部署。從理論上講，這種辯護策略能夠推翻罪犯證券賬戶交易“異常”的推定，成功地打破檢察機關指控的“內(nèi)幕交易罪”。

　　但進一步供述的風險在于，檢察機關可能會根據(jù)行為人的供述，進一步查出其名下的其他證券交易賬戶和交易明細，進而證明其行為最終達到操縱證券市場罪的定罪標準。此時可能存在既構(gòu)成內(nèi)幕交易罪又構(gòu)成操縱證券市場罪的可能性。

　　具體情況而言，采取此種辯護策略的結(jié)果分析可能導致出現(xiàn)以下幾種情形：

　　如果檢察院對犯罪人的其他證券賬戶及其交易進行補充調(diào)查，尚未達到投訴標準(乙)第三十四條規(guī)定的立案標準，同時犯罪人的進一步供述可以證明其控制的證券賬戶不符合內(nèi)幕交易罪的“異常”交易特征，即不構(gòu)成操縱證券市場罪和內(nèi)幕交易罪，則只能按照《證券法》的規(guī)定給予行政處罰。在這種情況下，這將是對肇事者最有利的結(jié)果。

　　根據(jù)《證券法》第一百九十一條、第一百九十二條的規(guī)定，內(nèi)幕交易或者操縱證券市場的，應當給予行政處罰。如果案件僅以行政處罰結(jié)束，行為人在沒收違法所得的前提下，還要承擔違法所得一倍以上十倍以下的罰款。

　　檢察機關對行為人實際控制的其他證券賬戶及其交易進行補充調(diào)查，行為人的行為符合《操縱證券期貨市場解釋》第二條或者第三條定罪標準的，行為人的行為符合內(nèi)幕交易罪和操縱證券市場罪。操縱證券市場罪可以定罪處罰。在司法實踐中，如果證券市場的“信息型”操縱與內(nèi)幕交易形成重合，則根據(jù)刑法的重合理論，一般處理操縱證券市場罪。

　　鹽田區(qū)律師認為，也就是說，如果行為人的行為構(gòu)成操縱證券市場罪和內(nèi)幕交易罪，操縱證券市場罪一般都要定罪處罰。情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者處罰金；情節(jié)嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。